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嘉实基金滕抒含在节目上表示，本轮新能源车行情的反弹，背后有观点认为：虽然新能车已经度过了从“0到1”的阶段，但是行业依然增速很快，仍处于产业周期中加速成长阶段。
以下为文字精华：
提问：新能源车产业发展到什么阶段了？
滕抒含：目前普遍认为新能源车处于产业周期中加速成长阶段。产业周期理论中，一般认为产业渗透率超过10%的话，该产业将会迎来渗透率的加速上行期，基本认为进入该产业的高速成长阶段。
国内新能源车渗透率在去年3月首次突破10%后，便逐渐拉开加速成长的序幕。5月新能源车渗透率达24%。与之相比，去年6月新能源车渗透率仅为15.4%，未来渗透率有望进一步提升。
在大的阶段里面，对于未来渗透率提升的速度，比如从20%到30%、50%，市场有不同的声音，有的认为新能车从“0到1”的爆发式增长阶段已经过了，因此预期增速未来会呈逐渐放缓的趋势，实际上新能车1季度之所以调整得很厉害就是基于这样的担忧。
在维持对新能源车高景气的判断下，依然狠杀估值，就是基于预期增速是逐渐放缓的假设前提，那么估值中枢应该对应下移，因此大跌了一波估值。而本轮新能源车行情的反弹，则是另一个观点的强烈发声：虽然新能车已经度过了从“0到1”的阶段，但是行业依然增速很快，甚至超过想象，新能源车仍处于产业周期中加速成长阶段。
提问：新能源车高成长性的驱动因素是什么？是否具有可持续性？
滕抒含：新能源车渗透率的提升，是成长性最直接的体现。但我们认为更根本的驱动因素是现在碳中和减排要求倒逼新能源车发展，以及新能源车科技智能化历史趋势的双轮驱动因素。
关于碳中和减排要求，市场上讨论很多。我们知道，全球多国已承诺在2050或2060年实现“碳中和”，而燃油车排放是全球温室气体的重要来源，大概占10%，而传统油车百公里排碳量约是新能源汽车两倍，新能源车的减排效用明显。因此，新能源车成为减排重要一环。中美欧作为碳排放最大经济体，碳排放合计占比达52%，同时三地也是新能源车最大生产消费地区。
而且从国家战略讲，发展新能源车也能改善我国能源结构。电动车百公里能耗远低于燃油车，可降低总能耗。测算表明，近 5 年国内燃油车能耗在石油消耗中占比为28%-35%，推广新能源车可缓释我国原油对外依赖度较高问题。
关于智能化趋势，我们认为，随着自动驾驶技术发展不断成熟，将打开新能源汽车软硬件产业链价值增量空间。科技企业通常遵循“硬件—软件—商业模式”的发展规律，每前进一个阶段，市场空间就会成倍拓展。这种硬软商业模式我们可以类比手机的发展。从键盘、翻盖手机到智能手机的硬件进步，智能手机能承载更强大的软件APP，万物皆可APP上办理的手机移动互联网生态。每一次推进，都带来了新的业态、新的成长空间、产业渗透率进一步上升。
这一趋势是可持续的、且不可逆的。我们看新能源车的发展历史，行业过去十年经历了从无到有、再到高速发展的过程，这大概可以分为三个阶段：
第一阶段，约从2010-2014，行业的渗透率极低，主要依靠补贴驱动电动公交市场；
第二阶段，约从2014-2019，行业渗透率超过了1%，但依然主要是补贴驱动；前两个阶段主要是围绕硬件发展，探索电池续航是核心。
第三阶段，也就是2020年及之后，行业逐步从补贴驱动向市场驱动转换，硬件技术趋于成熟，行业也从“0到1”进入了“1到N”的高速成长新阶段，发展软实力，也即智能化逐渐提上日程。这个过程中，民众对新能源车的接受度越来越高，可以预见，未来新能源车产业将出现供销两旺的局面，产业成长性无需置疑。
文章来源：东方财富网